На прошедшей неделе индекс ПФТС вырос на 1.71% до 1107.07 пункта. Объем торгов составил 1165 млн. грн. (рост на 13.1%), в том числе объем торгов в секции акций составил 525.3 млн. грн. (рост на 46.7%). Наибольшая активность наблюдалась в следующих бумагах: Запорожского ферросплавного завода [ZFER] – 75.8 млн. грн., Днепроэнерго [DNEN] – 35.2 млн. грн., Мотор Сич [MSICH] – 29.5 млн. грн., Центрэнерго [CEEN] – 27.1 млн. грн. и Укрсоцбанка [USCB] – 25.2 млн. грн.

Внешний негативный новостной фон остается доминирующим фактором, влияющим на отечественный фондовый рынок. До пятницы (22.02.08) на ПФТС наблюдался незначительный рост. Это стало следствием поступления с мировых фондовых площадок достаточно обнадеживающих данных (рост котировк на основных площадках). Участники торгов, казалось бы стали «оживать» и появились робкие попытки играть наверх. Но уже в пятницу, на рынке вновь стали преобладать продажи. Поводом для новой волны пессимизма стало ухудшение опережающих экономических индикаторов, снижение прогноза роста ВВП, повышение уровня инфляции в США.

В дальнейшем, мы ожидаем сохранения высокой волатильности фондового рынка и усиления его чувствительности к внешнему новостному фону. По нашей оценке, большая часть бумаг сегодня уже находится на очень привлекательных для покупки уровнях и это может активизировать попытки внутренних инвесторов играть на повышение в моменты положительной динамики мировых фондовых площадок.

Cреди голубых фишек, на прошедшей недели, наибольший рост показали бумаги Полтавского ГОКа [PGOK] - +31.2% (объем 11.6 млн. грн.). Мы связываем это с появлением первой официальной информации о новых ценах на ЖРС. Стало понятно, что рост мировых цен на ЖРС в 2008 составит минимум 50% (договоренность бразильской Vale и японских производителей стали, о ростке цены в 2008 на 63%). Данный факт привел к росту стоимости горнодобывающих компаний по всему миру. Мы считаем, что отсутсвие столь же впечатляющего роста в других бумагах украинских ГОКов связано с их перегретостью, относительно PGOK. Показатель EV/S’08 PGOK составляет, по нашим оценкам, 3.5, в то время как у PGZK, SGOK и CGOK он равен 5.4, 5.6, 4.4 соответственно.

Значительный объем торгов по акциям ZFER мы связываем с техническим характером сделок (почти 100% объема было достигнуто двумя сделками – 15.2 млн. акций и 14.5 млн. акций). Интерес к бумагам MSICH мы по прежнему объясняем «перевариванием» участниками торгов информации об отказе России от сотрудничества в производстве двигателей ТВЗ и ВК.


ОДПИФ «Магистр-фонд сбалансированный»

На прошедшей неделе (c 18-го февраля по 22-е февраля) стоимость сертификата увеличилась на 0.39%. По состоянию на 25-е февраля 2008, стоимость сертификата фонда составила 1202.86 грн.

Несмотря на то, что внешний неблагоприятный новостной фон продолжал оказывать влияние на украинский фондовый рынок, на прошедшей недели наметилось, пока еще неуверенное движение наверх.

Выросли следующие котировки акций, находящиеся в портфеле фонда: Мариупольского завода тяжелого машиностроения [MZVM] - на 0.36%, Енакиевского металлургического завода [ENMZ] – на 1.19%, Ясиновского коксохимического завода [YASK] - на 7.94%, Западэнерго [ZAEN] – на 0.46%, Луцкого автомобильного завода [LUAZ] – на 1.11. Украинской автомобильной корпорации [AVTO] – на 0.28%, Центрэнерго [CEEN] – на 2.35%, Ясиноватского машиностроительного завода [YAMZ] – на 0.89%.

Cнизились котировки акций, находящиеся в портфеле фонда: Украинской автомобильной корпорации [AVTO] – на 0.28%

Текущие уровни котировок практически всех бумаг, входящих в портфель фонда, находятся на достаточно сильных уровнях поддержки. Мы считаем, что потенциал снижения котировок по ним исчерпан, и после наступления стабилизации на внешних рынках, эти бумаги возобновят рост. Мы видим достаточный потенциал роста в 2008 в следующих бумагах, входящих в портфель фонда: MZVM, LUAZ, AVTO, STIR, DOMZ и YASK. Нашими фаворитами являются бумаги MZVM, AVTO, ENMZ, которые могут показать рост до конца 2008 в 50% и более. Доходность инструментов с фиксированной доходностью (облигаций), находящихся в портфеле фонда, сохранилась на прежнем уровне.


ОАО «ЗНКИФ «Магистр-фонд доходный»

На прошедшей неделе (c 18-го февраля по 22-е февраля) стоимость сертификата увеличилась на 2.17%. По состоянию на 25-е февраля 2008, стоимость сертификата фонда составила 999.00 грн.

На прошедшей неделе выросли котировки акций, находящиеся в портфеле фонда: Полтавского ГОКа [PGOK] - на 31.2%, Мариупольского завода тяжелого машиностроения [MZVM] - на 0.36%, Алчевского металлургического комбината [ALMK] – на 3.24%, Западэнерго [ZAEN] – на 0.46%, Укрсоцбанка [USCB] – на 0.55, Енакиевского металлургического завода [ENMZ] – на 1.19%, Днепровского металлургического завода [DMKD] – на 9.68%, Запорожьеоблэнерго [ZAON] – на 3.65%.

Текущие уровни котировок практически всех бумаг, входящих в портфель фонда, находятся на достаточно сильных уровнях поддержки. Мы считаем, что потенциал снижения котировок по ним исчерпан, и после наступления стабилизации на внешних рынках, эти бумаги возобновят уверенный рост. Мы видим достаточный потенциал роста в 2008 в следующих бумагах, входящих в портфель фонда: MZVM, LUAZ, DMKD, ZAEN, DOMZ и DNSS. Нашими фаворитами являются бумаги MZVM, ZAEN и ENMZ, которые могут показать рост до конца 2008 в 50% и более.


ОАО «ЗНКИФ «Магистр-фонд высоколиквидных акций»

На прошедшей неделе (c 18-го февраля по 22-е февраля) стоимость сертификата выросла на 3.47%. По состоянию на 25-е февраля 2008, стоимость сертификата фонда составила 1028.92 грн.

На прошедшей неделе выросли котировки акций, находящиеся в портфеле фонда: Полтавского ГОКа [PGOK] – на 31.2%, Мариупольского завода тяжелого машиностроения [MZVM] - на 0.36%, Енакиевского металлургического завода [ENMZ] – на 1.19%, Концерна Стирол [STIR] – на 4.90% и Укрнафты [UNAF] – на 1.83%, Луцкого автомобильного завода [LUAZ] – на 1.11, Центрэнерго [CEEN] – на 2.35%.
Cнизились котировки акций, находящиеся в портфеле фонда: Украинской автомобильной корпорации [AVTO] – на 0.28%.

Текущие уровни котировок практически всех бумаг, входящих в портфель фонда, находятся на достаточно сильных уровнях поддержки. Мы считаем, что потенциал снижения котировок по ним исчерпан, и после наступления стабилизации на внешних рынках, эти бумаги возобновят рост. Мы видим достаточный потенциал роста в 2008 в следующих бумагах, входящих в портфель фонда: MZVM, LUAZ, STIR, ZAEN, DOEN, PGOK и ENMZ. Нашими фаворитами являются бумаги MZVM, ZAEN и MZVM, которые могут показать рост до конца 2008 в 50% и более. Сохраняется потенциал роста в бумагах Стирола [STIR], за счет ожидаемого IPO компании в 2008.

Для справки.

Компания по управлению активами (КУА) «Магистр». Основана в конце 2006 года. С 2007 года является учредителем линейки инвестиционных фондов «Магистр-фонд» (лицензия ГКЦБФР: на проведение деятельности по управлению активами институциональных инвесторов, серия АВ № 189947 от 19.01.2007 г.). В настоящее время в линейку инвестиционных фондов "Магистр-фонд" входят открытый "Магистр-фонд сбалансированный" со стоимостью чистых активов около 1,5 млн. грн., закрытые корпоративные "Магистр-фонд высоколиквидных акций" (1,2 млн.грн.) и "Магистр-фонд доходный" 1,8 млн.грн.). Помимо того, компания управляет венчурным фондом "Еврогазфонд" и открытым негосударственным пенсионным фондом "Европейский выбор".

Финансовая компания «Магистр-инвест». Основана в 2007 году. Является лицензированным торговцем и членом ПФТС (лицензии ГКЦБФР: на осуществление профессиональной деятельности на фондовом рынке по андеррайтинг, серия АВ 318472 от 02.07.2007; на брокерскую деятельность, серия АВ № 318470 от 02.07.2007; на дилерскую деятельность серия АВ № 318470 от 02.07.2007).

	26.02.2008	Текущая неделя на украинском фондовом рынке началась с роста при низкой активности участников – эксперт
	26.02.2008	Внешний негативный новостной фон остается доминирующим фактором, влияющим на отечественный фондовый рынок. В дальнейшем, сохранится высокая волатильность фондового рынка и усилиться его чувствительность к внешнему новостному фону - аналитики КУА "Магистр"
	26.02.2008	Обзор финансовых рынков на 26 февраля 2008 года