Concorde Capital–"Галнафтогаз"

ИК Concorde Capital повысила рекомендацию по акциям концерна "Галнафтогаз" (тикер ПФТС: GLNG) с держать на покупать и целевую цену – с $0,011 до $0,029. Вливание капитала в размере $48 млн через допэмиссию позволило привлечь $200 млн долга от ЕБРР и IFC и решить проблему финансирования, которая сдерживала рост в прошлом году. Аналитики подняли прогноз количества заправок на конец 2011 года с 325 до 500. За последние два года рост сегмента сопутствующих товаров и услуг существенно превзошел ожидания. Аналитики повысили прогноз чистого дохода от продаж товаров и услуг более чем в три раза. Ожидается, что доля сопутствующих продаж в общем доходе компании достигнет к 2011 году порядка 7%, что положительно отразится на ее прибыльности. Как и прежде, запланированное на 2009 год IPO является мощным катализатором цены и ликвидности акций "Галнафтогаза". Условия выпуска конвертируемых облигаций, осуществленного основным акционером компании в конце 2007 года, стимулируют проведение компанией IPO не позднее ноября 2009 года.

ИФГ "Сократ" поддерживает рекомендацию спекулятивная покупка для акций "Галнафтогаза" с целевой ценой 0,242 грн ($0,0479). Недавно путем допэмиссии и займов компания обеспечила $300 млн для развития. По мнению старшего аналитика Дмитрия Хорошуна, этого объема средств достаточно для реализации большей части планов менеджмента: к 2010 году расширить сеть заправок ОККО с 216 до 505 (в 2008 году планируется увеличение на 99 единиц) и занять 16,4% рынка. Ожидается, что чистый доход в 2007 году составит $742 млн (2008 год – $1423 млн), EBITDA – $34,9 млн ($82,6 млн), чистая прибыль – $3,5 млн ($26,7 млн). Вчера компания раскрыла свою неконсолидированную прибыль за год, она составила $4,48 млн. Но для оправдания целевой цены компания должна продолжить рост и после 2011 года: на 10% в год до 2018 года и на 4% после этого. Аналитик считает, что у владельцев компании будет прекрасная возможность уступить контрольный пакет одной из лидирующих европейских и мировых интегрированных нефтегазовых групп. В результате у "Галнафтогаза" появятся средства для продолжения роста и сырьевая база, что позитивно скажется на прибыльности. Передача контроля возможна до и после IPO на одной из западных площадок (скорее всего, на LSE), планирующегося во II полугодии 2009 года.

Concorde Capital–"Баглейкокс"

ИК Concorde Capital возобновила покрытие компании "Баглейкокс" (тикер ПФТС: BKOK) с целевой ценой $0,28 (рыночная цена – $0,15) и рекомендацией покупать. "Евразхолдинг", который приобрел коксохим в декабре 2007 года, обнародовал свои планы по развитию компании: производство кокса к 2010 году составит 1,23 млн т в год, что на 78% больше по сравнению с 2007 годом. Для этого в III квартале этого года планируется запустить в работу еще одну коксовою батарею мощностью 0,5 млн т. "Евраз" намерен обеспечить коксохим высококачественным углем со своих шахт в России, что позволит компании получать конкурентоспособную продукцию для экспорта.

ИК "Проспект Инвестментс" рекомендует покупать акции "Баглейкокса" с целевой ценой в 1,16 грн ($0,229). По мнению аналитика Елены Евдоченко, основной идеей для покупки акций является высокий рост цен на кокс благодаря активному спросу на сырье внутри страны и на развивающихся рынках (Китай, Индия), а также дефициту марок коксующегося угля. Ожидается, что в 2008 году цены на кокс в среднем вырастут на 30%. Покупка "Баглейкокса" группой Evraz позволит интегрировать предприятие с шахтами "Распадская" и "Южкузбассуголь", что создаст дополнительные возможности для сбыта российских коксующихся углей и позволит дозагрузить производственные мощности компании (сейчас – почти на 50%). По итогам девяти месяцев 2007 года доход от реализации продукции сократился на 32% – до 442 млн грн, валовые убытки составили 32 млн грн, чистый убыток – 24 млн грн. Ожидается, что 2007 год предприятие завершит с отрицательной рентабельностью на уровне 6%. Во II полугодии 2008 года компания планирует запустить 7-ю коксовую батарею производственной мощностью в 500 тыс. т. В 2008 году ожидается доход от реализации продукции в размере 1,146 млрд грн, а чистая прибыль – 60 млн грн.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

	07.03.2008	Средняя доходность открытых ИСИ в феврале 2008 г. +1,42%
	07.03.2008	Рекомендации
	07.03.2008	Евро поставил новый рекорд против доллара