На днях сформировался фактор, который может подтолкнуть цену акций украинских угольных компаний вверх.

6 мая компания New World Resources (NWR), самый крупный производитель угля в Чехии, провела более чем успешное первичное размещение акций. В ходе IPO она реализовала 83 млн. старых и 13,5 млн. новых акций — в общей сложности 31% капитала. За этот пакет она выручила $2,2 млрд. Первичное размещение акций NWR стало крупнейшим в Лондоне с начала года.

Спрос на акции превысил предложение в 7,3 раза. Благодаря этому они были проданы по верхней границе ценового диапазона. Сразу же после окончания размещения в ходе торгов бумаги продолжили дорожать.

«В течение двух торговых сессий после размещения акции компании в Лондоне выросли в цене еще на 8,3%, в Праге — на 7,2%. Такой ажиотаж подтверждает сильный спрос со стороны институциональных инвесторов на акции угольного сектора. Тот факт, что столь успешное размещение удалось провести компании из Восточной Европы, дает нам основания проектировать его результаты и на украинские угольные компании»,— отметил руководитель инвестиционного департамента КУА «Бонум Груп» Александр Спасиченко.

По наблюдениям аналитиков «Драгон Капитал», суперуспешное IPO чешской компании дает однозначно положительный сигнал для акций двух украинских угольных компаний, акции которых обращаются на ПФТС. На фоне цены New World Resources бумаги шахт «Красноармейская-Западная №1» и «Комсомолец Донбасса» выглядят недооцененными.

«По нашим расчетам, потенциал роста «Красноармейской-Западной №1» в ближайшие 12 месяцев составляет 81%, а шахты «Комсомолец Донбасса» — 42%. Потенциальная капитализация первой шахты составляет $3,972 млрд., тогда как сейчас она составляет около $2,2 млрд. Потенциальная капитализация второй составляет $1,1 млрд., хотя сейчас она не дотягивает до $800 млн.»,— отметил аналитик ИК «Драгон Капитал» Сергей Гайда.

По его словам, к таким выводам он пришел на основе расчета мультипликаторов EV/Output и EV/Reserves. Они показывают отношение оценочной стоимости акций к объемам производства и ресурсной базе эмитента. «Украинские компании лучше всего оценивать по этим мультипликаторам, так как они не показывают всю прибыль. Если оценивать по финансовым мультипликаторам, они получатся переоцененными»,— отметил господин Гайда.

По расчетам «Бонум Груп», цифры получились схожими. В частности, потенциал роста акций шахты «Комсомолец Донбасса» составляет 44,6% к текущей цене, «Красноармейской-Западной №1» — 78,42%. «Красноармейская-Западная №1» сохраняет статус лучшей покупки в наших рекомендациях. Ее акции имеют наибольший вес в портфелях фондов «Бонум оптимум» и «Бонум Премиум»,— сказал господин Спасиченко.

Автор: Сергей ЛЯМЕЦ

	13.05.2008	Критика предлагаемых способов обхода моратория на продажу земли
	13.05.2008	Акции шахт могут подорожать
	13.05.2008	"ТЕКТ Эссет менеджмент" первой из КУА определит доходность инвестфонда по собственному индексу