|
В годовом отчете по Украине международного рейтингового агентства Moody's сообщается, что положение по кредитным обязательствам в стране улучшилось. Однако аналитики агентства отмечают, что проблемы могут возникнуть в будущем.
Эксперты отмечают, что положение с внешним долгом и характеристики ликвидности в стране улучшились благодаря реструктуризации долга, налоговым ограничениям и продолжающимся потокам иностранного капитала.
Рейтинги Украины находятся в списке на возможное повышение с 28 марта с.г., включая рейтинг облигаций в местной и иностранной валюте B1, предельное значение для рейтингов банковских депозитов в иностранной валюте B2, а также предельное значение для рейтингов страны в иностранной валюте на уровне Ba3.
Однако, по мнению аналитиков Moody's, со временем в стране могут возникнуть проблемы в связи с крупными займами в иностранной валюте частным сектором, а также высоким уровнем инфляции, который создает трудности для центрального банка страны. Кроме того, спад мировой экономики отразится на уровне экспорта, в то время как высокие цены на нефть и газ усугубят существующий дефицит текущего счета.
Ожидается, что дефицит бюджетных средств останется на уровне 2-2,5% ВВП. Хотя уровень займов правительства в текущем году должен увеличиться, аналитики не ожидают ухудшения положения с уровнем задолженности.
Кабинет Министров Украины передал себе от Фонда государственного имущества полномочия по управлению государственными долями Одесского припортового завода, крупнейшего производителя турбинного оборудования завода «Турбоатом» (Харьков) и крупнейшей телекоммуникационной компании «Укртелекома».
Об этом сказано в распоряжении Кабмина № 717 от 16 мая.
Этим же распоряжением правительство передало в свое управление Киевский завод реле и автоматики, Киевский мотоциклетный завод, завод «Маяк» (Киев), Феодосийскую судостроительную компанию «Море», научно-производственный комплекс «Киевский завод автоматики имени Г.И Петровского», Научно-исследовательский институт электромеханических приборов, предприятие «Меридиан» имени Королева и Государственную акционерную компанию «Украина туристическая».
Как сообщалось ранее, 16 мая Президент Виктор Ющенко запретил приватизацию Одесского припортового завода, Криворожского горно-обогатительного комбината окисленных руд, завода «Турбоатом», а также энергогенерирующих компаний «Днепрэнерго», «Центрэнерго», «Западэнерго» и «Донбассэнерго».
Кабинет министр Украины перенес конкурс по продаже 99,52% акций ОАО «Одесский припортовый завод» (ОПЗ). Об этом министр юстиции Николай Онищук сообщил журналистам в Киеве в понедельник.
«По ОПЗ конкурс перенесли», — сказал Онищук, не назвав при этом дату возможного конкурса.
В свою очередь, первый вице-премьер Александр Турчинов сообщил, что возобновление конкурса возможно через месяц.
«Где-то ориентировочно на месяц», — сказал он, отвечая на вопрос, на какой срок перенесен конкурс.
Ранее правительство планировало повести этот конкурс 20 мая. В то же время, президент Украины несколько раз приостанавливал продажу ОПЗ.
Как сообщалось, Антимонопольный комитет Украины (АМКУ) в настоящее время рассматривает заявки семи претендентов на участие в конкурсе по продаже 99,52% акций ОАО «Одесский припортовый завод» (ОПЗ).
По данным пресс-службы АМКУ, в целом в ведомство обратились 12 претендентов на покупку ОПЗ, из них пять заявок отклонены в связи с отсутствием полного пакета необходимых документов. Заявки других семи приняты к рассмотрению, а полученные документы анализируют специалисты комитета.
Индекс цен на акции на торгах фондовой биржи ПФТС на торгах в понедельник 19 мая повысился на 2,96 пункта (0,30%) до 974,86 пунктов.
Объем торгов за день составил 169 509 626,44грн., акциями наторговали
48 309 378,44 грн., корпоративными облигациями – 121 200 248,00 грн.
Напомним, ПФТС-индекс на торгах в пятницу 16 мая повысился на 8,33 пункта (0,86%) до 971,90 пунктов.
С начала текущего года ПФТС-индекс понизился на 199,16 пункта, или 17,0% с 1 174,02 пунктов.
Для справки, за 2007 год ПФТС-индекс повысился на 675,16 пункта, или 135,3% с 498,86 пунктов.
Вначале привычный антураж, на фоне которого и прошла вчерашняя, 19 мая, сессия в ПФТС.
Во-первых, японские фондовые рынки 19-го закрылись ростом. Среди лидеров роста акции нефтегазовых, угольных и горнодобывающих компаний.
На 19,4% подорожали акции японской компании Mitsui Matsushima Co., владеющей угольными месторождениями в Австралии и Канаде, вслед за сообщением о том, что прибыль компании может вырасти почти в 5 раз благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре. Цена на энергетический уголь в Австралии выросла до самого высокого значения с середины февраля на фоне роста спроса со стороны азиатских стран.
На 3,6% подорожали акции японской широкопрофильной торговой компании Mitsui & Co., владеющей горнорудными месторождениями в Перу и Австралии.
Акции крупнейшего японского импортера нефти Inpex Holdings Inc подорожали на 5,3% на фоне достижения нефть новых ценовых рекордов. 16 мая цена нефть достигла уровня $127,83 за баррель на фоне ослабления доллара и повышения американским инвестиционным банком Goldman Sachs Group Inc. прогноза по цене на нефть до конца текущего года, а так же ожидания роста спроса на энергоносители со стороны Китая.
Во-вторых, слово коллегам, российским фондовым гуру. Пусть нам расскажут о своих прогнозах на новую неделю, торги понедельника, а также попросим их нас порадовать туземной фондовой «текучкой».
Стало быть, недельный прогноз из Москвы: «Оптимизма выше крыши, но коррекция просто необходима».
Ралли на соседском рынке продолжалось всю прошедшую неделю. Индекс РТС и многие акции обновили исторические максимумы. В частности, новые максимумы показали акции Газпрома. А бумаги некоторых крупнейших компаний, таких как Роснефть и Лукойл, существенно превысили рекордные значения.
В могучем рывке рынок РФ уже почти достиг уровней предыдущих максимумов по индексу ММВБ (отстающего от РТС в силу падения доллара). Предыдущая динамика почти гарантировано обеспечила интересное начало недели.
Наступающая неделя принесет много экономических новостей. В том числе на во вторник 20 мая запланирован выход цен производителей PPI, опубликование протоколов заседаний ФРС США и Банка Англии, цены на жилье в Англии, которая стала догонять США по плотности неблагополучных сообщений, индексы деловых настроений и многое другое.
Следует заметить, что последние данные перестали выбиваться в отрицательную сторону против ожиданий, навеянных начавшимся в прошлом году кризисом и еще более мрачным началом этого года, превзойти который оказалось не под силу последующим данным. В результате последние недели мировые фондовые рынки продолжают оживать, действуя по принципу «хуже уже некуда, значит, дальше может быть только лучше».
Оставив в стороне сомнения о том, может ли быть хуже, многие просто присоединиться к временному оптимизму - если на рынке есть мнение о прохождении американской экономикой пика своих трудностей, то инвесторы просто обязаны его учитывать. В результате основные фондовые рынки продолжают карабкаться наверх, подтверждая давнюю закономерность: рынки, как правило, показывают хорошие результаты после цикла снижения ставки ФРС и в год президентских выборов. (Даже несмотря на то, что на рынке складывается убеждение в приостановке дальнейшего снижения ставки). Но до средины июня еще далеко и пока можно «порезвиться».
Тем более есть основания для оптимизма у рынка наших дорогих соседей: ко всякой там повышенной ликвидности в копилку позитива добавляются аномально высокие нефтяные цены. Озвучивание Путиным планов по снижению налогового бремени нефтяной отрасли были восприняты с фантастическим энтузиазмом. В результате среднесрочный прогноз явно пошел на поправку.
Однако на самое ближайшее время взгляд скорей противоположный. Здесь соображения самые банальные. Наплыв позитива последнее время столь велик, что он обеспечит возможность продать большие объемы российских бумаг, зафиксировав накопленную в результате рывка прибыль. Тем более, что желающих зафиксироваться на столь сильных уровнях будет достаточно много. С наибольшей вероятностью начала фиксации у россиян мы ожидаем во вторник.
Корпоративный фон хотя и достаточно насыщенный, но на наш взгляд мало что добавляет к картине ожиданий. МТС, ММК и Северсталь опубликуют отчетность за 1 квартал 2008 г по МСФО. Акции этих компаний уже сейчас демонстрируют повышенную волатильность, а в окрестности выхода данных здесь можно ожидать дополнительных всплесков.
Очень интересным остается рынок акций РАО ЕЭС. Игроки живут ожиданиями прекращения торгов по акциям РАО ЕЭС, которое намечено на 6 июля. Прекращение маржинальной торговли по акциям РАО ЕЭС уже оказывает влияние на краткосрочную динамику акций компании. Планируемый аукцион по продаже пакета акций РАО ЕЭС в Башкирэнерго (21,27% от УК) слабо скажется на акциях РАО ЕЭС, но задаст новые ориентиры для независимых энергетик. Заметным событием станет появление на российских биржах акций МРСК Центра.
Собрания акционеров на наступающей неделе проведут ОГК-1 (19.05), Мосэнергосбыт (19.05), Дикси Групп (19.05), ТГК-14 (20.05), Мосэнерго (21.05), ОГК-2 (22.05), ТГК- 2 (22.05), ТГК-5 (23.05), Новатек (23.05).
Игроков на российских площадках ждет нервный и волатильный рынок. Несмотря на повышенный оптимизм и надежды на продолжение роста, коррекция рынку РФ просто необходима. Вторник станет ключевым днем.
А сейчас обещаный прогноз на понедельник: «Желание позитива ограничивает масштабы коррекций».
Сильная относительная перекупленность и смешанность закрытия в США обусловили довольно быстро продажи после ожидаемого позитивного открытия новой недели. Российские таргеты сопротивления-мишени РТС 2503,7 и ММВБ 1965,3 и 1988,6 остались не достигнутыми. Возможно рынок РФ не созрел еще для крупной коррекции, - Европа торгуется в позитиве против легкого негатива фьючерсов в США, ADR в США закрылись выше закрытий ММВБ.
Отдельные движения по акций. Полюс золото вырос на предложении фонда Казимир выкупить квазиказначейские акции по $73 у дочки Полюс золото Jenington International.
Акция РАО ЕЭС открылись низко в результате, похоже, остаточных продаж маржинальных бумаг, далее акция пошла вверх. Банковские акции (Сбербанк, ВТБ) торгуются как отставшие от нефтяного сектора
Новости по жилищному рынку в США оглушили прежде всего соседских инвесторов. Вышли данные по жилстартам, которые выросли в апреле на 8,2% до 1,02 млн, что много больше 939000 ожидаемых. Рост обеспечен приростом многосемейных домов, падение односемейных домов продолжилось(-1,7%).
Другими словами, никакого кризиса.
На американском рынке акций думали чуть иначе. Рост нефтяных цен обусловил смешанное закрытие индексов в день экспирации опционов.
Новостей на американском рынке не будет до среды протокола последнего заседания ФРС, в четверг выйдет индекс PPI, в пятницу перепродажи домов и потребительское настроение.
По предварительным данным прибыли корпораций S&P 500 упали на 25,9% в первом квартале (за год), однако 53% нефинансовых корпораций показали рекорды.
Соседское открытие в небольшом позитиве, нефть росла в пятницу, российские ADR перекрыли закрытия ММВБ, хотя сильная перекупленность акций делает открытие более скромным, чем то можно было бы ожидать.
В-третьих, фондовые торги в Европе в понедельник 19 мая 2008 года открылись ростом основных индексов на фоне роста цен на металлы и слухов о возможных поглощениях.
Акции горнодобывающих компаний Anglo American Plc и Vedanta Resources Plc подорожали на 1,3% и 1,6%, соответственно, на фоне роста цен на золото и медь и повышения рейтинга их ценных бумаг аналитиками Citigroup с «держать» до «покупать». Рост цен на медь продиктован ожиданиями инвесторов увеличения спроса на металл со стороны Китая для восстановления промышленности регионов пострадавших от недавнего землетрясения.
На 2% повысились котировки акций британского производителя коммерческого оборудования для сектора HoReCa Enodis после того как конкурент Manitowoc повысил предложение о покупке компании до $2,11 млрд.
Акции британского оператора АЭС British Energy Group Plc подорожали на 0,5% на фоне публикации в Times сообщения о том, что компания получила предварительные предложения о покупке от французской Suez SA и совместного предложения от германской RWE AG и испанской Iberdrola SA.
В то же время, акции британской авиакомпании British Airways Plc подешевели на 2,4% после того как аналитики Deutsche Bank понизили рейтинг его ценных бумаг с «покупать» до «продавать».
По состоянию на 10:26 Киева FTSE 100 вырос на 28,80 пункта (+0,46%) - до 6333,10 пункта, немецкий DAX - на 27,57 пункта (+0, 39%) - до 7184,12 пункта, французский CAC 40 - на 9,04 пункта (+0,18%) - до 5087,08 пункта. Сводный общеевропейский индекс Dow Jones Stoxx 600 прибавил 0, 75 пункта (+0,23%) и достиг уровня 330,61 пункта.
В-четвертых, пара слов о предмаркете американского рынка акций. Не слишком плохо, но не слишком и хорошо.
Экспирация опционов в пятницу закончилась смешанно по индексам. Чуть подвел индекс потребительского доверия. Новости по жилищному рынку в США (рост жилстартов) не оглушили оптимистично инвесторов.
Крупных новостей на американском рынке не будет до среды - протокола последнего заседания ФРС, в четверг выйдет индекс PPI, в пятницу перепродажи домов и потребительское настроение.
По предварительным данным прибыли корпораций S&P 500 упали на 25,9% в первом квартале (за год), однако 53% нефинансовых корпораций показали рекорды.
На апгрейде Goldman Sachs выросла на 3,6% акция Амазона.
Нефтяные цены опять растут, что придавливает фьючерсы. В 17.00 Киева выйдет сводный индекс ведущих индикаторов
Фьючерсы на предторговой сессии - S&P 500 (+0,5) Nasdaq (+1,5).
Стало быть, наше предположение о коррекции нашего рынка акций, сделанное в предыдущих «Итогах», оказалось отнюдь не «гласом вопиющего в пустыне» - наши соседи, рынки которых прошли через внушительное ралли, также заговорили о фиксации прибыли, «назначив» для этого вторник, 20 мая.
Меж тем, волею судеб, фиксация прибыли на отечественном рынке акций отложилась, который, впрочем, обнаружил на вчерашних торгах значительное замедление роста. По зрелому размышлению, автор склонен считать, что «полноценную» («глубокую») коррекцию, скорее всего «технично» «украла» индексная комиссия ПФТС, сдвинув сроки исключения бумаг Интерпайп НДТЗ из индекскной корзины на более раннее время (см. «Итоги» от 19 мая). Таким образом, пятничный провал бумаг «карлаганки», имевших определенный «авторитет» в «корзине» на 78,84% уже не был учтен в расчете главного индикатора. С одной стороны можно понять стремление индексной комиссии «не усугубить» инвестиционный имидж страны, с другой – дело догодио до трагикомических конфузов: некоторые отечественные брокерские конторы «поспешили впереди паровоза» и, учтя обвал цены НДТЗ, высчитали откат по ПФТС-индексу на 4,25%, или на 40,98 пункта, который с завидной оперативностью был прокомментирован мадам Назаренко.
Кроме внешнего антуража, готовность к откату главного индикатора нашего рынка акций буквально «выпирала» из вчерашней динамики валютного рынка Украины, где котировки безналичного доллара в течение одной сессии потеряли 11,0 коп. в сопровождении острейшего гривнедефицита на рынке наличных, который также «ознаменовался» падение цен на наличную «зелень».
Натурально, «теоретически» особого оптимизма не добавляли «фронтовые сводки» противостояния ФГИ (Валентины Семенюк) и Кабмина при малообъектичном «арбитраже» Президента.
Повторимся в очередной раз: при подобном раскладе игроки достаточно равнодушно воспринимают профильные новости, касающиеся производственной деятельности эмитентов, предпочитая ориентироваться на ценовую статистику предыдущих сессий или на более «сильнодействующие» новости.
Если верить содержимому индексной корзины, вчерашней, 19 мая, пролонгацией (+0,30%) стартовавшего в последный четверг апреля, роста ПФТС-индекс в первую очередь обязан бумагам следующих эмитентов: Западэнерго, Центрэнерго, Мотор Сич, Райффайзен Банк Аваль, Азовсталь, Днепрэнерго, Енакиевский металлургический завод и Укрсоцбанк.
Противились росту ММК им. Ильича, Центрэнерго, Укртелеком и Укрнефть.
Настроение, таким образом, во вчерашней корзине оказалось на 78,95% «бычьим», «медведи» заметно отстали с результатом 21,05%.
«Есть мнение» считать такой результат очевидным «перебором» в части доминирования «быков», не соответствующим скромности (+0,30%) вчерашнего «привеса» главного индикатора.
Меж тем, по иронии судьбы, пятничный дневной «привес» главного индикатора на 0,86% случился аккурат при таком же раскладе в тогдашней индексной корзине («быки» - 78,95%, «медведи» - 21,05%), который мы сочли соответствующим пятничному дневному «привесу» главного индикатора на 0,86%.
Прежде, чем приступить к более подробному подведению итогов вче, 16 мая, торгов акциями, обратим внимание на некоторые особенности этой сессии.
Во-первых, мы не берем свои сказанные в предыдущих «Итогах» слова назад, о том, что в прошлую пятницу, скорее всего торгами 16 мая завершается «бычий», одиннадцатисессионый цикл нашего рынка акций. Основанием для этого является вышеупомянутое «похищение» коррекции решением индексной комиссии ПФТС. Кроме того, налицо очевидное замедление роста главного индикатора нашего рынка акций, свидетельствующее о том, что рынок скорее всего предпочел реализовать коррекционный проект «в полевых условиях», сиречь, не прекращая вялотекущей положительной динамики и установив своеобразный «график» фиксации прибыли для индексообразующих бумаг.
Во-вторых, наше предположение о том, что игроки на торгах, предшествующих платежам в Казну будут вынуждены сбрасывать часть наиболее ликвидных акций с целью выручить гривню, необходимую для неотложных платежей, оправдались лишь отчасти: рост ПФТС-индекса замедлился втрое (+0,30% против +0,86% в пятницу), а ликвидность торгов стала заметно ниже. Иначе говоря, вместо ярко выраженного движения, рынок акций предпочел крен в сторону стагнации. Не исключено, что «затаиться» игроков на рынке заставили события валютного межбанка, где стараниями НБУ и Кабмина отечественная нацвалюта укрепилась относительно доллара США на 11,0 копеек в сопровождении изрядной волатильности и комментариев официальных лиц НБУ о скором изменении (в известную сторону, разумеется) официального курса доллара. Поэтому участники рынка акций вполне могли не предпринимать сколь-нибудь «радикальных» «телодвижений», резонно рассудив, что две волатильных сессии (рынок наличных не в счет) в один день – это перебор. В этом контексте сохранение (пусть и с заметным замедлением) «бычьего» тренда нашего рынка акций выглядит наиболее оптимальным вариантом сценария для остросюжетной многосерийной мелодрамы «Украина-2008».
Остается добавить, что вчерашние торги на нашем рынке акций проходили на фоне отнюдь не дешевых гривневых кредитов overnight, цена которых составила 15/26% годовых. Последнее обстоятельство, полагаю, является «официальным» свидетельством непростой ситуации с гривневой ликвидностью, которая, к слову, 19-го резко обострилась и на рынке наличных, вынуждая тамошних игроков учитывать или зачастую, отталкиваться от гривнедефицита, выстраивая стратегию и тактику работы на вчерашних торгах.
В-третьих, по традиции, поинтересуемся как поторговали 19 мая в процессе пролонгации, начавшегося в четверг, 24 апреля, роста цен на отечественные бумаги, выразившейся в повышении на 0,30% главного индикатора, бумагами наиболее «популярных» (торгуемых) в ПФТС отраслей.
В результате проверки выяснилось нижеследующее:
А) Машиностроение – из 13-ти работавшихся в понедельник бумаг сектора, 3 акции подорожали, 3 закрылись «в ноль», 7 просели в цене;
Б) ГМК — из 14-ти торговавшихся акций, 9 подорожали, 1 закрылась «в ноль», 4 потеряли в цене;
В) ЭНЕРГО — из 4-х работавшихся акций, 3 подорожали, 1 села в цене.
Таким образом, сектор ЭНЕРГО сумел извлечь пользу из резкого падения активности игроков на этом сегменте рынка, заняв первое место в нашем доморощенном «рейтинге оптимизма» со значением «индекса оптимизма» равным 75%.
Полагаю, главным образом этим успехом бумаги сектора обязаны «запретительским» указам Президента, откладывающим приватизацию генерации и облэнерго «на потом» и устанавливающим в секторе своеобразный «мертвый сезон». Так или иначе, подорожавшим трем ЭНЕРГОфишкам (Центрэнерго выросла в цене на 0.28%, Донбассэнерго – на 0.40% и Киевэнерго – на 2,65%) противостояла прошедшая вчера «чистилище» фиксации прибыли Западэнерго (-0,11%).
Так что вчерашнее ЭНЕРГОлидерство в нашем рейтинге вполне уместно считать «технического происхождения».
Сектор ГМК с первого места, которое он занял в пятницу, 16-го, был вынужден переместиться на второе со значением «индекса оптимизма» равным 64,29%.
Такую цифру металлургии на вчерашних торгах обеспечили выросшие в цене
акции «металлобегемотов»: Азовсталь (+0.18%), Енакиевский металлургический завод(+2.51%), Днепропетровский металлургический завод им. Петровского(+1.07%), Запорожский производственный алюминиевый комбинат(+2.70%); «трубные акции»: Новомосковский трубный завод (+0.30%),
бумаги ГОКов: Полтавский ГОК (+0.70%); коксохимов: Авдеевский КХЗ (+2.24%), Ясиновский коксохимический завод (+1.92%) и Алчевский КХЗ (+2.74%).
Мешали успеху упавшие в цене акции следующих предприятий отрасли:
Алчевский меткомбинат(-1.72%), ММК им. Ильича (-0.83%), Днепроспецсталь(-1.38%) и Южный ГОК (-1,81%).
Отметим высокое значение «индекса оптимизма» сектора ГМК, позволяющего нам сделать вывод об сохранение инвесторского оптимизна на этом сегменте рынка, которое мы связываем с членством Украины в ВТО, «развязывающем» (в известном смысле) руки нашим металлоэкспортерам. С другой стороны обозначение ревальвационных тенденций в гривне по всей видимости несколько охладило пыл оптимистов и отчасти явилось причиной перемещения металлургии на второе месте с первого.
Третью ступеньку за собой сохранило машиностроение со значением «индекса оптимизма» равным 23,08%. Случившееся стало «жирной точкой» в ренессансе бумаг отрасли, наблюдавшемся на прошлой неделе. Вчерашние торги машиностроительными бумагами удивили «массовостью» (работались акции 13-ти эмитентов), а также высоким процентом (три бумаги) «конформизма».
Своеобразной «гирей каторжника», не давшей «машинке» подняться на вчерашней сессии оказались упавшие в цене бумаги следующих эмитентов:
Мотор Сич(-0.35%), УкрАвто (-1.61%), Харьковский машиностроительный завод «Світло шахтаря»(-7.51%), Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе (-0.22%), Дружковский машиностроительный завод(-0.98%) и Азовобщемаш (-3.21%), которые не сумели компенсировать подорожавшие Мариупольский завод тяжелого машиностроения(+0.08%), ЛуАЗ (+0.95%) и Лугансктепловоз(+0.14%) на фоне предпочтитающих «конформизм» Ясиноватского машиностроительного завода, Полтавского турбомеханического завода и Турбоатома.
В-третьих, согласно традиции(пролонгация «бычьего» тренда в большинстве случаев сопровождается падением ликвидности), обороты торгов 19 мая по сравнению с предыдущими, заметно (на 24,75%) просели. Стало быть, ликвидность торгов в секторе акций 19 мая по сравнению с предыдущей стала несколько ниже, опустившись с отметки 64 200 174,17 грн. до уровня
48 309 378,44 грн.
В-четвертых, вышеупомянутое снижение оборотов торгов вполне прогнозируемо сопровождалось аналогичными тенденциями в иной сфере: ассортимент работавшихся 19 мая акций по сравнению с предыдущей сессией сузился на 13,21%: если на предыдущих торгах работались акции 53-х эмитентов, в понедельник их число просело до 46-ти.
Из этих 46-ти реально торговавшихся 19 мая акций, цена последней сделки выросла у 25-ти, 5 бумаг закрылось «в ноль» и 16 понесли ценовые потери.
Стало быть, в таком, «демократическом», варианте подведения итогов торгов, когда учитывается цена последней сделки всех без исключения работаемых бумаг, настроение нашего рынка акций 19 мая оказалось на 54,35% «бычьим», доля «конформистов» составила 10,87%, «медведи», на сей раз «взяли» 34,78%.
«Есть мнение» считать подобный результат вполне согласующимся со значением (+0,30%) вчерашнего дневного «привеса» ПФТС-индекса, однако заметно отличающимся по части уровня «жесткости» доминированием «быков» в данных из вчерашней же индексной «корзины», причем автор счле нужным подчеркнуть, что цифры вчерашнего «демократического» варианта в большей степени гармонируют с динамикой главного индикатора, чем данные из корзины.
Для справки, предыдущая, 16 мая, сессия, дав расклад в «демократическом», варианте подведения итогов торгов («быки» - 64,15%, «конформисты» - 7,55% и «медведи» - 28,30%), который мы также сочли вполне согласующимся со значением (+0,86%) пятничного дневного «привеса» ПФТС-индекса, однако заметно отличающимся по части уровня «жесткости» доминированием «быков» в данных из тогдашней индексной «корзины» в более «объективную» сторону.
Меж тем нам пора поинтересоваться что происходило на фоне некоторого ослабления «оптимизма» «быков», однако при сохранении общего «бычьего» тренда нашего рынка акций с «голубыми фишками».
Должен прежде всего отметить, что как и на предыдущей, 16 мая сессии, вчера работалось 18 «фишек». На сей раз «дома на хозяйстве» осталась Днепрэнерго.
Из восемнадцати работавшихся вчера «фишек» цена последней сделки выросла у тринадцати: Авдеевский коксохимический завод (+2.24%), Азовсталь (+0.18%), Енакиевский металлургический завод(+2.51%), Укрсоцбанк(+0.18%),
Центрэнерго(+0.28%), Райффайзен Банк Аваль(+1.00%), Донбассэнерго (+0.40%), Мариупольский завод тяжелого машиностроения(+0.08%), Концерн «Стирол»(+0.16%), Укртелеком(+0.62%), Лугансктепловоз(+0.14%), Полтавский ГОК(+0.70%) и Киевэнерго(+2.65%); пять представителей «голубой элиты» понесли потери в цене: Укрнефть(-4.11%), Мотор Сич(-0.35%), ММК им. Ильича(-0.83%), Западэнерго(-0.11%) и Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе(-0.22%).
Таким образом, по итогам вчерашней торговли «голубой элитой» настроение в этом сектор рынка оказалось на 72,22% «бычьим», доля «медведей» составила 27,78%.
Как и ожидалось, «голубой сектор» дал промежуточный по уровню жесткости доминирования «быков» результат между страдающими чрезмерной жесткостью в части «бычьего» доминирования данными из индексной корзины и «мягкотелым либерализмом» демократического варианта подведения итогов торгов. Меж тем, полагаю, есть все основания считать вышеприведенные цифры из «голубого сектора» также «лоббирующими» интересы «быков» в ущерб объективности и, следовательно, не вполне сообразными вчерашнему «привесу» ПФТС-индекса на 0,30%.
Вышеупомянутый «мертвый сезон» на участке ЭНЕРГО вполне успешно компенсировался ростом активности игроков в секторе машиностроения, который, как мы отметили выше, завершил цикл «ренессанса», что, собственно, и отразилось на вчерашних торгах машиностроительными «фишками»: по Мотор Сичи и Сумскому НПО им. Фрунзе была проведена фиксация прибыли, приведшая к откату «официальной» цены на 0,35% и 0,22% соответственно.
Ликвидность торгов (1 644 285 грн. и 181 079,8 грн. соответственно) дает нам полное право считать вчерашнюю коррекцию фиксацией прибыли лишь для бумаг запорожских моторостроителей, причем, более пристальное знакомство с «интимными подробностями» вчерашней торговли бумагами Мотор Сичи, повлекло сомнение в самом факте коррекции. Дело в том, что средняя стоимость вчерашних операций с акциями запорожцев (1436 грн.) оказалась несколько выше «официоза» цены последней сделки (1435 грн.). Но главное, что привлекло внимание, так ее превышение пятничной средней стоимости тогдашних операций, которая составила 1427 грн. Вот теперь и приходится мучиться догадками небезизвестного Клима Самгина: «А был ли мальчик?».
Масла в огонь сомнений подлило интервью директора Мотор Сичи г-на Богуслаева, напечатанное в «Коммерсант Украина», выдержки из которого мы приводим ниже.
В конце минувшей недели один из крупнейших производителей авиадвигателей в СНГ компания «Мотор Сич» заявила о переносе производства двигателей ВК-2500 и ТВ3-117 для военных вертолетов в Подмосковье.
Журналист издания по этому поводу берет интервью у Вячеслава Богуслаева.
— На Международной вертолетной выставке в Москве вы заявили, что переносите часть производства в Россию. Это касается только двигателей для военных вертолетов?
— Да. Это военная программа.
— Вашим партнером в этом проекте станет «Рособоронэкспорт»?
— Нет. Мы будем сотрудничать с министерством обороны России. Это разные вещи. Минобороны поручает «Рособоронэкспорту» продать свою технику. А мы будем обслуживать и ремонтировать вертолетные двигатели, которые в свое время поставили в Россию. Мы и сейчас делаем это в Быково (Подмосковье). Открытие отдельного предприятия в России, на котором мы будем обслуживать военную технику минобороны, — это требование российского Генштаба.
— Но накануне вы заявляли, что на предприятии двигатели будут также производиться. Это не так?
— Нет. Это будет ремонт и сервисное обслуживание. Мы открываем такие предприятия по всему миру. Вот 27 декабря сдали корпус в Объединенных Арабских Эмиратах. Сейчас договариваемся с Египтом. А президент (Виктор Ющенко) дал поручение открыть предприятие в Ливии, где сейчас никто не обслуживает нашу технику.
— А как вы обслуживали вертолетные двигатели в России до сих пор?
— Сейчас мы работаем в России через посредника — частную компанию, которая имеет лицензию правительства. Она заключает с министерством обороны договор о ремонте и обслуживании двигателей для военных вертолетов. Потом эти двигатели отдают нам в ремонт. Но мы хотим работать с минобороны напрямую.
— Договор с министерством обороны уже заключен?
— Еще нет. Таможни, границы, вывезти, завезти — это целое дело сейчас. Но мы уже купили землю (участки в подмосковных Быково и Дубна) и строим предприятие.
— В прошлом году вы заявляли, что Мотор Сич договаривается о продаже контрольного пакета акций «Оборонпрому». Но затем вы разместили 6% акций на Франкфуртской бирже. Сейчас ведутся переговоры с российской корпорацией?
— У нас не было конкретного разговора, это все были газетные утки. Мы вышли на IPO, если кто-то хочет купить наши акции, он может сделать это на немецкой или украинской бирже (ПФТС). Пока мы ни с кем не ведем переговоров о продаже. Более того, мы расширяем наше присутствие, в том числе в России. Сейчас мы внедряем проект по самолету Ан-148 в Воронеже и по самолету Як-130 с двигателем, который мы делаем вместе с заводом «Салют». И есть еще две программы, которые мы наметили в России.
Автор напоминает, отметив при этом, что г-н Буслаев скорее всего несколько лукавит: де-факто россияне хотели купить Мотор Сич, однако проведенная акция по размещению 6% акций на Франкфуртской бирже прояснила ситуацию с ценой предприятия. Понятное дело, российский «Оборонпром», раскатавший губу на Мотор Сич и надеявшися на откровенные симпатии его руководства приобрести предприятие по демпинговым ценам, отказался платить справедливости, установленый тестом во Франкфурте. Сделка сорвалась.
Среди остальных «голубых лузеров» после вчерашней сессии привлекает внимание резкое (-4,11%) снижение цены последней сделки бумаг Укрнефти, коими наторговали 2 939 225 грн. Блиц-проверка показала, что дела с «нефтефишкой» обстоят не столь драматично, как могло показаться на первый взгляд: средняя стоимость вчерашних операций с бумагами Укрнефти, составив 298,3 грн., заметно превышала «официоз» цены последней сделки (291,5 грн.). переводя вчерашний «минус» из разряда «обвала» в «фиксацию» полученной во время апрельско-майского ралли прибыли, чрезмерная жесткость которой по всей видимости проистекает изнепростых взаимоотношений Привата с казенными структурами по теме «нефтефишки», отягощенных нынешним обострением «дружбы» Кабмина с Банковой.
Закрывшуюся вчера «в минус» (-0,11%) Западэнерго скорее всего можно считать локальным «недоразумением», о чем свидетельствуют как несвойственная этой «ЭНЕРГОфишке» ликвидность (184 000 грн.), так и процент ценового отката. Кроме того, в пользу нашего предположения свидетельствует прошедшая по Западэнерго всего лишь три сделки, сопровождаемые идеальной прозрачностью. Так что будем считать случившееся «малобюджетной имитацией» фиксации прибыли и двинемся дальше.
Как и ожидалось, стартовавший на предудущих торгах откат по бумагам ММК им. Ильича, вчера получил продолжение, причем практически совпали проценты отката (0,83% против –0,82% в пятницу).
Достаточно высокая (1 193 740 грн.) ликвидность вчерашних торгов бумагами ММК на фоне относительно невысоких ценовых потерь и отсутствия рейтинговых «украшательств» «суровой действительности» (средняя стоимость вчерашних операция с акциями ильичевцев совпала с ценой последней сделки, вернувшейся на уровень 14 мая), позволило нам предположить, что игроки, которые в процессе двух сделок корректировали бумаги ММК попросту поспешили зафиксировать полученную ранее прибыль, испугавшись, скорее всего обострения ревальвационных настроения на валютном рынке страны.
Тот факт, что ренессанс в акциях «солидного машиностроения» приказал долго жить вчера был дополнительно подтвержен резким снижением «бычьего» энтузиазма в двух подорожавших в понедельник машиностроительных «фишках»: дневные ценовые «привесы» Мариупольтяжмаша и Лугансктепловоза (+0,08% и +0,14%) иначе как «сиротскими» язык не поворачивается назвать.
Обороты сделок с этими представителями машиностроения также оставляли желать лучшего (703 950 грн. и 178 627 грн. соответственно), а то, что средняя стоимость вчерашних операций с бумагами МЗТМ (123,5 грн.) де-факто сводила на нет вчерашний мизерный привес из-за ее совпадения с предыдущим закрытием, стало дополнительными свидетельством окончательного выхода акций отрасли из режима ренессанса и всеобщего интереса.
Автор не исключает, что дополнительным фактором, который мог испортить настроение игрокам, работавшим вчера эту отрасль, могли стать ожидания негатива для отечественного машиностроения, связаные с членством страны в ВТО.
Вчерашний рост цен на ЭНЕРГОфишки также оставлял желать лучшего: Центрэнерго (+0,28%), Донбассэнерго (+0,40%). Казалось бы приятное искючение составили отскочившие на 2,65% акции Киевэнерго, однако близкое знакомство с ликвидностью вчерашних торгов столичной генерации, составившей «смешные» 34900 грн. ввергли нас в еще большее уныние. К тому же, как оказалось, Донбассэнерго снова взялась за старое: средняя стоимость вчерашних операций с ее бумагами, составив 125,9 грн. при «официозе» 127 грн., поставила под сомнение сам факт ее вчерашнего подорожания, поскольку оказалась ниже уровня предыдущего закрытия (126,5 грн.).
Эти же слова уместны и в отношении Центрэнерго, фактическая стоимость которой (21,47 грн.) при «официальной» цене последней сделки 21,56 грн., оказалась ниже цены ее пятничного закрытия (21,5 грн.).
Стало быть, остается напомнить, что ликвидность торгов Донбассэнерго и Центрэнерго (913 125 грн. и 1 352 710 грн. соответственно), оказавшись вдали от объемом сделок членов престижного «клуба» наиболее ликвидных акций стали дополнительным свидетельством в пользу нашего вышеприведенного предположения о скрытной коррекции рынка акций, сопровождаемой вялотекущей стагнацией в части оборотов, «локомотивами» чего стали «ЭНЕРГОфишки» и солидное машиностроение.
Как показали просты расчеты, сомнительный почин машиностроителей и энергетиков поддержала «телефишка», «официально» выросшими на 0,62% бумагами которой вчера наторговали 409 336,6 грн. Де-факто же средняя стоимость операция с Укртелекомом (0,966 грн.) оказалась ниже не только «официоза» (0,9725 грн.0, но и цены предыдущего закрытия (0,9665 грн.).
Приятным исключением из вышеприведенных досадных «открытий» стали акции Укрсоцбанка, «скромность» (+0,18%) вчерашнего дневного привеса которых компенсировал более серьезный, но не афишируемый спрос на эти бумаги, сиречь, антирейтинг.
Эти же выводы дает более близкое знакомство с результатами вчерашних торгов бумагами Азовстали, ЕМЗ и горловского Стирола.
В частности, средняя стоимость вчерашних операций с акциями «химфишки» (124,4 грн.) заметно превысила «официоз» цены последней сделки (123 грн.), причем, как показали ревизии предыдущих торгв, подобное с бумагами Стирола случалось не впервые, индицируя сохранение малоафишируемого, но перманетного и достаточно серьезного (вчерашние обороты составили 684 240 грн.) спроса на перспективные акции горловчан.
Не исключено, что одной из причин подобного постоянства стала производственная деятельность «химбегемота» в первые четыре месяца текущего года.
ОАО «Концерн «Стирол» (Горловка, Донецкая область) в январе-апреле 2008 года увеличило объемы производства и продаж по всем основным видам готовой продукции.
Всего по производственной группе «Стирол» за январь-апрель текущего года реализовано готовой продукции на 1 730 104 тыс.грн., что на 38,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
В частности, компания за 4 месяца 2008 г. увеличила объем реализации аммиака на 46,7% (428 млн. 585 тыс. грн.), гранулированной аммиачной селитры на 35,3% (191 млн. 611 тыс. грн.), натриевой селитры на 57,8%
(8 млн. 534 тыс. грн), нитрита натрия на 146,1% (6 млн. 852 тыс. грн.), серной кислоты на 488,5% (26 млн. 102 тыс. грн.), лекарственных препаратов на 15,9% (23 млн. 310 тыс. грн.), полистиролов на 24% (129 млн. 166 тыс. грн.), упаковочных материалов на 4,8% (10 млн. 807 тыс. грн.).
Реализовано также карбамида и карбамидо-аммиачных смесей на сумму
465 760 тыс. грн, что на 79 469 тыс. грн больше, чем за 4 месяца предыдущего года(+22,1%).
Компания увеличила и объемы производства.
В частности, в апреле произведено 129 569 тонн аммиака(+18,1%), 82 175 тонн карбамида(+16,9%),1767 тонн натриевой селитры(+6,9%),4709 тонн полистиролов(+28,9%),25 019 тонн серной кислоты(+ 217,7%),3673 тонны аминосмол(+2,0%),105 889 тыс. шт. лекарственных препаратов(+32,2%),40104 тыс.штук упаковочных материалов(+0,8%), переработано 1350 тонн пластмасс(+55,2%)
А производство КАС увеличилось более чем в 4 раза.(26711 тонн).
Тенденция ускорения темпов производства сохранилась и по итогам 4-х месяцев
Так, за январь-апрель 2008 года произведено 501тыс. 213 тонн аммиака (+2,7%), 6 тыс. 166 тонн натриевой селитры (+12,8%), 2 тыс. 782 тонны нитрита натрия (+25,9%), 79 тыс. 964 тонны серной кислоты (+94,5%), 14 тыс. 289 тонн полистиролов (+20,7%), 387 млн. 666 тыс. штук лекарственных препаратов (+38,5%), 169 млн. 335 тыс. шт. упаковочных материалов (+13,1%), 434 тонны лакокрасочной продукции (+71,1%), 5813 тонн продукции переработки пластмасс (+60,5%).
За этот период выработано также 343 264 тонны карбамида и карбамидо-аммиачных смесей, что на 53 415 тонн больше,чем за аналогичный период 2007 года(+18,4%).
За четыре месяца в компании также призведено 52 млн. 831 тыс. кВт-час. собственной электроэнергии (+75,2%).
За январь-апрель 2008 года реализовано продукции на экспорт на общую сумму 1 млрд. 17 млн. 479 тыс. грн., что на 28,1% больше, чем за аналогичный период минувшего года.
За отчетный период также увеличена производительность труда на 27,9% - до $293 639 на человека.
Итак, блиц-препарация вчерашней торговли «голубыми фишками» дала повод сделать вывод об очевидном падении инвесторского интереса к бумагам «солидного машиностроения», «ЭНЕРГОфишкам» и Укртелекому. Скорее всего последние два сектора элитного рынка пали жертвами двух обстоятельств: искусственным торможением приватизационного процесса стараниями президентского окружения а также достаточно интенсивным подорожанием в течение апрельско-майского ралли, спровоцировавшего фиксацию прибыли.
Машиностроительный сегмент «голубого сектора» могли сразить ожидания негатива от членства Украины в ВТО а также рост цен на поставляемые отрасли металлы.
Сколь-нибудь серьезный позитив сохранился в «ГМК-фишках», части банковских элитных бумаг и, натурально, в «большой химии».
Ну а теперь об оборотах вчерашних, 19 мая, торгов на рынке акций.
Полагаю, самое время на этой теме остановиться и поговорить об оборотах, то есть, о «клубе» наиболее ликвидных акций, более подробно.
19 мая в состав «клуба» попали бумаги следующих эмитентов: Авдеевский коксохимический завод (обороты – 5 749 253,29 грн.), Ясиноватский машиностроительный завод(5 461 750 грн.), Шахта «Красноармейская-Западная №1» (5 383 849 грн.), Южный ГОК(4 861 496,6 грн.), Укрнефть(2 939 225 грн.), Азовсталь (2 521 772,2 грн.), Енакиевский металлургический завод
(2 401 955 грн.), Укрсоцбанк(2 034 985 грн.), Мотор Сич(1 644 285 грн.) и Днепроспецсталь(1 448 500 грн.)
По традиции попытаемся отыскать полученое последней «великолепной десяткой» с предыдущих торгов наследие. В таковом оказались акции шести эмитентов: Авдеевский коксохимический завод, Укрнефть, Азовсталь,
Енакиевский металлургический завод, Укрсоцбанк и Мотор Сич. Стало быть, «индекс преемственности» по сравнению с предыдущими торгами, выросл на 10%, составив 60%, чего, полагаю, вполне достаточно для того, чтобы радовать глаз иноземного инвестора, не терпящего импровизаций и неожиданностей на фондовом рынке и уж тем более в условиях emerging markets.
50% последнего «клуба» наиболее ликвидных акций составили бумаги сектора ГМК. 20% состава дало машиностроение. Оставшиеся 30% поровну между собой разделили угледобытчики, «нефтянка» и банки.
Настроение в последней «великолепной десятке» на 40% оказалось «бычьим», «конформисты» заняли нишу в 20%, доля «медведей» составила 40%.
Стало быть, имеем сюрприз, который с одной стороны наконец-то подтвердил наши ожидания коррекции, с другой, от этого подтверждения, подкрепленного миллинногривневыми сделками не так-то просто отмахнуться. Натурально. такой результат, где «быки» и «медведи» пребывают в паритете, вряд ли согласуется со значением и знаком вчерашнего дневного привеса ПФТС-индикатора, не говоря уже об уже рассмотренных выше вариантах подведения итогов торгов, однако, полагаю, не учитывать его нельзя.
Для справки, предыдущая «десятка» дала расклад («быки» - 90%, «медведи» -10%), который качественно совпадая с общерыночной тенденцией 16 мая, несколько «страдает» чрезмерностью «бычьего» доминирования, несоразмерного с пятничным относительно скромным (+0,86%) «привесом» главного индикатора.
Личным составом последнего «клуба» наиболее ликвидных акций наторговали 34 447 071,09 грн. или 71,31% дневного оборота. Для справки, предыдущие торги дали цифру 60,26%. Некоторое повышение уровня плотности ликвидности в верхней части итоговой таблицы скорее всего связано с акцентированием инвесторского интереса к акциям шахт и коксохимического производства.
Доля «фишек» в последней «десятке» составила 60%, не изменившись с предыдущих торгов.
Личный состав, ценовая динамика наиболее ликвидных акций а также обороты сделок достаточно хорошо моделируют вчерашние торги нашего рынка акций.
Привлекает внимание высокий процент представителей сектора ГМК, а также появление в последней «десятке» представителей машиностроения, ценовая динамика бумаг которых окончательно индицирует завершение «эпохи ренессанса» на фоне динамично развивающихся «симпатий» к акциям ГМК, среди которых первые скрипки играют «металлобегемоты» и производители кокса.
К полудню вторника для нашей ПФТС сложился следующий антураж.
Во-первых, фондовые торги в Японии во вторник 20 мая 2008 года завершились снижением ведущих индексов. Среди «локомотивов» снижения - акции японских строительных компаний.
Акции японских девелоперов подешевели на фоне понижения аналитиками Credit Suisse Group рейтинга национального сектора недвижимости с «на уровне рынка» до «ниже рынка». Credit Suisse объясняет свое решение замедлением рост объемов кредитования, предоставленных банками застройщикам. По данным Банка Японии, объем кредитов, выданных застройщикам, в I квартале 2008 года вырос всего лишь на 1,3% по сравнению аналогичным периодом прошлого года, тогда как в предыдущем квартале этот рост составлял 2,1%. Котировки акций крупнейших японских застройщиков Mitsui Fudosan Co. и Mitsubishi Estate Co. снизились на 2,4% и 3,6% соответственно.
Снижение продемонстрировали так же акции компаний банковского сектора после того как банк Sapporo Hokuyo Holdings Inc. обнародовал прогноз о снижении чистой прибыли в 2008 году на 28%. Не добавило инвесторам позитива и решение Банка Японии сохранить ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0,5%. На этом фоне снизилась стоимость ценных бумаг крупнейшего банка страны Mitsubishi UFJ на 2,68%, третьего по размеру активов банка Японии Sumitomo Mitsui - на 2,72%, а также брокерской компании Nomura Holdings - на 1,70%.
В то же время аналитики Credit Suisse Group повысили рейтинг компаний сталелитейного сектора с «на уровне рынка» до «выше рынка». Высокие цены на сталь способствуют росту котировок сталелитейных компаний, что наблюдалось и по итогам торговой сессии 20 мая. Кроме того, вторая в мире по величине сталелитейная компания Nippon Steel Corp. заявила, что планирует увеличение цен на сталь более чем на треть. На этом фоне акции Nippon Steel подорожали на 2%, а JFE Holdings - на 2,73%. Рост котировок сталелитейных компаний благоприятно отразился на стоимости ценных бумаг крупнейших торговых компаний Японии, которые активно вкладывают средства в горнодобывающие предприятия. Так, на 1,55% повысились в цене акции крупнейшей в Японии торговой компании Mitsubishi Corp. Котировки ее ближайшего конкурента Mitsui & Co. также поднялись на 0,55%.
По итогам торгов на Токийской фондовой бирже, индекс Nikkei 225 снизился на 109,52 пункта, или на 0,76%, и закрылся на позиции 14160,09. Индекс широкого рынка Topix, опустился на 4,41 пункта, или на 0,10%, до уровня 1399,84.
Во-вторых, фондовые индексы Китая и Гонконга заметно упали.
По итогам торгов во вторник 20 мая китайский фондовый индекс CSI 300, отслеживающий номинированные в юанях акции А-класса, торгующиеся на фондовых биржах в Шанхае и Шэньчжэне, рухнул на 203,25 пункта, или на 5,19%, и закрылся на уровне 3710,82. Лидерами снижения стали третий по величине в Китае производитель цинка Sichuan Hongda Chemical Industry Co. и вторая крупнейшая в стране электроэнергетическая компания Dongfang Electric Co., активы которых расположены в пострадавшей от сильнейшего за последние 58 лет землетрясения в провинции Сычуань. Котировки этих компаний упали из-за опасений инвесторов, что ввиду землетрясения, они понесут убытки.
Гонконгский индекс «голубых фишек» Seng Index упал на 572,77 пункта, или на 2,23%, до отметки 25169,46. Индекс Hang Seng China Enterprises Index, отслеживающий так называемые акции Н-класса компаний материкового Китая, обрушился на 394,10 пункта, или на 2,74%, и закрылся на позиции 13973,60.
В-третьих, начало вторниковых торгов на российском рынке акций характеризуется понижательной коррекцией после заметного роста котировок 19 мая. Накануне индекс РТС в ходе торгов обновил исторический максимум, который составил 2498,10 пункта, а на закрытие торгов он остановился на отметке 2487,92 пункта (+0,37%). На ФБ ММВБ снижение котировок в первые минуты торгов произошло в пределах 0,5-1%. Индекс РТС через полчаса торгов опустился до отметки 2463,7 пункта (-0,97%) на фоне 2-процентного падения котировок ЛУКОЙЛа и «Сургутнефтегаза». На обеих торговых площадках лучше рынка выглядят акции МТС, и на ФБ ММВБ и в РТС их котировки поднялись на 2%.
По мнению автора, 20 мая активность инвесторов будет невысокой, а любой негативный фактор может быть воспринят как повод для фиксации прибыли.
Российский рынок акций выглядит локально перекупленным. Следует принять во внимание, что с начала мая фондовый рынок РФ вырос примерно на 16%. Также следует отметить, что внешний фон с утра не очень благоприятный, участники рынка 20-го будут ориентироваться на макростатистику по США, которая выйдет во второй половине дня, то есть на индексы цен производителей. «итоги» напоминают, что накануне индекс РТС установил новый максимум. Однако закрепиться на уровне 2500 российскому рынку с первой попытки не удастся, для взятия данной высоты придется приложить немало усилий.
В целом мы ожидаем нейтрального открытия российского рынка и продолжения боковой динамики вплоть до выхода данных по ценам производителей США за апрель (15:30 Киева). В течение дня российский рынок может получить поддержку от немецкого института ZEW, который во вторник опубликует данные по индексу доверия к экономике Германии в мае (12:00 Киева).
В контексте вышеизложенного, «медвежий» сценарий для вторниковой сессии ПФТС видится нами как наиболее вероятный. Предположительно локомотивами отката будут бумаги генерации и машиностроения.
Возвращаясь к теме перспективности бумаг отечественного ГМК, автор позволит себе рекомендовать к покупке акции ЕМЗ, сохраняющие потенциал роста как минимум до дооткатного уровня (450-460 грн.).
По всей видимости, эти слова можно повторить и для Азовстали, однако здесь ценовой «зазор» поменьше, что налагает на возможные приобретения этих бумаг некоторые ограничения.
Меж тем, судя по сегодняшнему закрытию фондового рынка Японии, где акции тамошнего ГМК продемонстрировали изрядный рост, перспективы планетарной металлургии, согласно мнению гуру Credit Suisse Group и впрям хорошие, что, как нам представляетсяя, должно быть отыграно нашим рынком акций
Насколько нам представляется, «индивидуальное» и высоколиквидное ралли по акциям Авдеевского КХЗ уже «на излете», что вынуждает нас посоветовать «переключиться» на бумаги Ясиновского КХЗ.
Автор сохраняет свою давнишнюю рекомендацию «покупать» по бумагам Стирола, а также рекомендует всерьез присмотреться к бумагам вагоностроителей (Стахановскому и Крюковскому ВСЗ), имеющим, как нам представляется хорошие среднесрочные перспективы.
Ну а сейчас «немного Интерпайпа».
Трубно-колесная «империя» «Интерпайп» Виктора Пинчука решила отказаться от проведения IPO в этом году. По всей видимости, олигарх решил, что позитивный имидж менее важный аспект, чем перспектива получить в качестве миноритарного акционера группу «Приват».
Как неоднократно отмечалось в «Итогах», готовиться к IPO «Интерпайп» начал еще три года назад. В 2005-07 гг. корпорация провела реструктуризацию, в результате чего бизнес был строго сегментирован и передан в управление зарегистрированной в Лондоне инвестиционно-консалтинговой компании EastOne. В прошлом году «Интерпайп» сообщил о готовности в начале 2008 г. выйти на IPO. Ожидалось, что размещение пройдет на Лондонской площадке, а Пинчук за выставленный 17%-ный пакет намеревался получить $1 млрд., исходя из чего капитализация компания составила бы $6 млрд.
Помимо имиджевого аспекта, IPO должно было усилить позиции бизнесмена в переговорах об объединении с российской ТМК. Пинчук был не против объединения, но, по его мнению, россияне очень дешево оценили его компанию. Кроме того, размещение должно было продемонстрировать ТМК, что «Интерпайп» обоснованно претендует в объединенной компании на не менее 50%-ную долю.
Однако в дебюте текущего года ТМК и «Евраз» приобрели за $4 млрд. канадско-американскую компанию IPSCO. После ее расчленения ТМК получит трубный бизнес и станет одной из крупнейших транснациональных трубных компаний. Понятно, что ни о каком равноправном союзе с украинцами речь идти уже не может. Статус миноритария Пинчука, похоже, не устраивает, поэтому переговоры с ТМК плавно сошли на нет, из-за чего выход на IPO в данном контексте утрачивает актуальность.
Еще одной формальной причиной, подталкивающей «Интерпайп» на IPO, было желание привлечь деньги для инвестиций в строительство сталеплавильного комплекса. Однако, Пинчук не испытывает острой потребности в деньгах, поскольку имеет достаточно длительный опыт работы с крупнейшими банками мира. Кроме того, компании активно и успешно присутствует на долговых рынках, привлекая дешевые финансовые ресурсы. В частности, в прошлом году «Интерпайп» разместил евробонды на $200 млн. Недавно же корпорация подписала договор с Barclays и Citibank на привлечения кредита в размере $344 млн. сроком на 10,5 лет под 3,78% годовых. В нынешних условиях мирового финансового кризиса, когда финресурсы и появляется проблема с ликвидность, это достаточно успешный займ. И уже сейчас «Интерпайп» вливает эти средства в трубные активы посредством допэмиссии.
Таким образом, единственным весомым аргументом «за» IPO на данный момент для Пинчука является формирование имиджа «честного бизнесмена».
Аргументами «против» является экономическая и политическая целесообразность.
Во-первых, мировой финансовый рынок сейчас характеризуется слабой ликвидностью, что снижает интерес ко всем ценным бумагам. При этом, если бумаги emerging markets во времена избыточной ликвидности являются наиболее популярными, то во время кризиса они, прежде всего, и страдают.
Во-вторых, перманентный политический кризис, коррупционные скандалы и непоследовательная экономическая политика снижают привлекательность украинских предприятий.
В-третьих, недавно принципиальный противник В. Пинчука И. Коломойский заявил о готовности скупить акции «Интерпайпа» на IPO. В интервью СМИ он заявил, что приобрел лондонские ценные бумаги Ferrexpo, чтобы «показать, что будет с акциями следующим участникам соревнований – Пинчука, Ахметова». Напомним, что Коломойский известен своими способностями поставить под контроль предприятие, обладая его 1 акцией.
Традиционно два бизнесмена очень тяжело уживаются на одном предприятии. Практически со всеми активами, где присутствуют оба олигарха, связано множество скандалов, силовых захватов и судебных разбирательств. Стоит только вспомнить конфликты вокруг «Днепроспецстали», «Укрсоцбанка», и особенно НЗФ, который превратился в национальное шоу. Правда, потом было заключено перемирие. Характерно, что Пинчук хотел вести переговоры с Коломойским только в присутствии третьей стороны. Но, несмотря на помощь в этом вопросе бизнесменов Спектра и Бабакова, недоверие между днепропетровскими бизнесменами по-прежнему сохраняется. Поэтому очевидно, что перспектива появление группы «Приват» в числе акционеров «Интерпайпа» беспокоит Пинчука больше, чем его позитивный имидж. А Коломойскому придется ждать новых покорителей Лондона.
Меж тем, как стало известно вчера, Международная инвестиционно-консалтинговая группа EastOne продала управляемый группой пакет акций электрометаллургического завода «Днепроспецсталь» (Запорожье).
Об этом «Итогам» сообщила пресс-служба Днепроспецстали.
«Международная инвестиционно-консалтинговая группа EastOne заявляет о завершении сделки по продаже пакета акций ОАО "Днепроспецсталь", находящейся ранее под мандатом EastOne», - говорится в сообщении.
Согласно сообщению, сделка осуществлена в рамках стратеги по диверсификации портфеля активов, находящихся под управлением EastOne.
«С момента завершения сделки ОАО «Днепроспецсталь» выходит из-под мандата группы EastOne», - говорится в сообщении.
Компания не уточняет размера проданного пакета акций и его покупателя, отмечая, что информация о деталях сделки ограничена договором о конфиденциальности.
Как сообщали «Итоги», земля автора украинский олигарх Виктор Пинчук создал группу EastОne в 2007 году для управления своими активами.
Находящийся под управлением EastОne портфель активов общей стоимостью свыше $10 млрд. включал трубно-колесную компанию «Интерпайп», медиа-активы (телеканалы СТБ, «Новый», ICTV, газета «Факты»), Укрсоцбанк, завод «Днепроспецсталь».
2007 Днепроспецсталь закончила с чистой прибылью 350 млн. гривен.
Днепроспецсталь производит сортовой прокат и поковки из специальных марок стали: нержавеющей, инструментальной, быстрорежущей, подшипниковой, конструкционной, а также из жаропрочных сплавов на основе никеля.
По материалам ФОРУМЫ ДЯДИ САШЫ
|
|
Investfunds - Россия 
Investfunds - Казахстан
