История свидетельствует, что рано или поздно, но всякому хаосу наступает конец. На фондовом рынке еще надо постараться, чтобы добраться до хотя бы относительной стабилизации и роста. Для этого в последнее время регуляторы ФР наконец-то приняли ряд необходимых решений. FundMarket поинтересовался: а насколько же они оказались эффективными?

Отвечает глава инвестиционного отдела КУА «Бонум Груп» Александр Спасиченко:

- Регулятивные меры, введенные Советом ПФТС 17 сентября 2008 года, значительно сократили масштабы деятельности спекулянтов. Мы ждем дальнейшего ужесточения этих санкций. Однако, пока что основным последствием этой борьбы остается сокращение проводимых на бирже операций.

Вспомните, до середины сентября 2008 года украинский биржевой тренд, во многом, определяли спекулятивные операции. Брокеры выставляли произвольные и часто экзотические параметры сделок, что приводило к дальнейшему снижению ликвидности на бирже.

Решение №1 Биржевого Совета ПФТС от 17 сентября 2008 года «О временных ограничениях при организации торгов на рынке котирований» помогло внести в торги определенный порядок. Наиболее важными стали положения о том, что «в котировании на условиях предварительного предоставления количество рабочих дней... не может быть большим трех» и «в котировании на условиях предоплаты количество рабочих дней... не может быть большим трех».

Принятые меры сократили масштабы деятельности спекулянтов, составлявшую значительную часть общебиржевой. На торгах, к примеру, 29 сентября 2008 года даже крайне негативный внешний фон не создал сильной активности на фондовом терминале.

По наиболее торгуемым акциям Енакиевского металлургического завода (ПФТС: ENMZ) и Алчевского металлургического комбината (ПФТС: ALMK) было зафиксировано всего по 12 сделок, по акциям комбината «Азовсталь» (ПФТС: AZST) - 9. При вынужденной пассивности «игроков на понижение» торги по остальным бумагам и вовсе ограничились единицами.

Количество операций не увеличил даже конец месяца - время, когда торговцы традиционно работают над статистикой. Как видим, продавали те, кому это действительно было нужно.

На мой взгляд, для оздоровления рынка Совет ПФТС должен перейти от предупредительных мер к жестким финансовым санкциям. В первую очередь, меры должны коснуться торговцев, которые допускают просрочку по платежам либо по поставкам ценных бумаг.

Многие из них заставляют своего контрагента ждать проплат дольше оговоренного срока. В особенности, это касается игроков, грешащих продажами «без покрытия».

С одной стороны, можно понять логику торговца. Он пребывает в ущемленном положении продав акции, которых не имел на руках, при условии, что не успел их откупить вовремя. Но в еще более сложной ситуации оказывается контрагент такого горе-«хеджера». Он попросту не получает ценных бумаг, на которые претендует.

Конкретизируя объемы предлагаемых штрафов, скажем, что они смогут достигать 25-50% от объема сделки. В случае неоднократности нарушений - торговец может быть исключен из ассоциации ПФТС.

Без сомнения, подобные жесткие меры посодействуют временному сведению биржевой активности до минимума. Однако для полного выздоровления фондового пациента, похоже, без вмешательства «скальпеля» не обойтись.

	02.10.2008	Эксперты настаивают на проведении пенсионной реформы
	02.10.2008	Мы ждем дальнейшего ужесточения санкций - А. Спасиченко
	02.10.2008	Сенат США обнадежил. В четверг среди компаний, по ценным бумагам которых прошли сделки, зафиксировано повышение котировок