В среду 11 июля Кабинет министров Украины на своем заседании утвердил прогнозные значения основных экономических и социальных макропоказателей на 2008 год. По заявлению первого вице-премьера, министра финансов Н. Азарова в 2008 году рост ВВП планируется на уровне 7,2%, а его номинальное значение достигнет 810 млрд. грн. или более $4 тыс. в расчете на одного жителя Украины. Инфляция по году составит 6,8%, а годовой рост размера средней заработной платы планируется на 17%. Рост экспорта планируется на 20,4% по сравнению с текущим годом, а импорта на 15,5%, таким образом, отрицательное сальдо торгового баланса должно сократиться до 3 млрд. долларов США.

В мае текущего года Минэкономики разработало прогноз экономического и социального развития Украины на 2008 год, предусматривающий рост ВВП на 7,2%, промышленного производства - на 9% и инфляцию 6,8% в следующем году. Одновременно с основным прогнозом, Минэкономики разработало также альтернативный сценарий социально-экономического развития, с учетом возможного существенного ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры (пессимистический прогноз), который предусматривает рост ВВП 4,8%, промпроизводства – на 6,4% и инфляцию 8,7% в 2008 году.

На базе этих прогнозов правительство намерено к 15 сентября разработать и внести в Верховную Раду законопроект о государственном бюджете на 2008 год.

На 2007 год Минэкономики по-прежнему сохраняет неизменными макроэкономические прогнозы: рост ВВП - 6,5%, промпроизводства - 8% и инфляция - 7,5%.

По итогам 2006 года ВВП вырос на 7,1%, промпроизводство - на 6,2%, а инфляция составила 11,6%.

На текущей неделе Фонд госимущества Украины в очередной раз выставлял на продажу по 1% акций ОАО "Укртелеком" на Украинской фондовой бирже (УФБ), Украинской межбанковской валютной бирже (УМВБ) и Киевской международной фондовой бирже (КМФБ) и вновь не сумел продать ни одной акции по причине отсутствия заявок от покупателей. 13 июля Фонд госимущества планировал продать пакет акций «Укртелекома» и в Первой фондовой торговой системе (ПФТС), но также потерпел фиаско из-за отсутствия заявок покупателей.

В настоящее время средняя цена на акции «Укртелекома» в ПФТС составляет 1,14 грн. за акцию, однако Фонд госимущества, по всей видимости, не намерен понижать стартовую цену пакета, и будет по-прежнему предлагать на украинских биржах акции телекоммуникационного предприятия по цене не ниже чем 1,15 грн. за одну ценную бумагу эмитента.

Вероятность реализации на одной из бирж на протяжении второй половины лета, хотя бы части выставляемых на продажу государственных пакетов акций «Укртелекома» по цене в 1,15 грн. и пополнить госбюджет за счет приватизации миноритарных пакетов украинского монополиста, остается крайне низкой. Показательным здесь может быть текущая пассивность фондовых компаний в торговле акциями «Укртелекома» в той же ПФТС. Так при ценовом диапазоне в 1,12-1,14 грн. за одну ценную бумагу эмитента, торговый оборот акциями «Укртелекома» в ПФТС за первую декаду июля составил менее одного миллиона гривен. Наверно крайне оптимистично в нынешней ситуации делать серьезный расчет на то обстоятельство, что портфельные инвесторы, наконец-то «передумают» и начнут покупать акции телекоммуникационной компании по цене в 1,15 грн. или выше. Об этом FINANCE.UA сообщает Генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ" Олег Морква подводя итоги текущей недели.

Объективным побудительным стимулом для институциональных инвесторов покупать миноритарные пакеты акций «Укртелекома» по достаточно высокой цене, потратив на это десятки, а то и сотни миллионов гривен, может быть только принципиальное решение государства в течение года продать украинский телекоммуникационный гигант стратегическому инвестору.

При любом другом варианте, вряд ли портфельные инвесторы согласятся входить в акционерный капитал приватизируемой компании на среднесрочный период времени и необоснованно рисковать сделанными многомиллионными инвестициями, если операционную деятельность на предприятие будет по-прежнему осуществлять менеджмент, традиционно назначаемый профильным украинским министерством.

Государство показало, что оно является не эффективным собственником и основные показатели «Укртелекома», как производственные, так и финансовые с каждым годом только ухудшаются. Изменить ситуацию в лучшую сторону сможет только мощный телекоммуникационный стратег, который будет заинтересован как в модернизации предприятия, так и в оптимизации его финансовой и организационной структуры, в повышение качества и рентабельности предоставляемых услуг и в последующем росте капитализации акционерного капитала.

Если государство изменит свою концепцию приватизации «Укртелекома» и будет продавать сразу контрольный пакет акций эмитента, интерес к покупке ценных бумаг предприятия проявится одновременно и у стратегов и у портфельных инвесторов. Только каждая группа инвесторов будет претендовать на свой уровень участия в акционерном капитале - стратег на долгосрочный временной горизонт и контроль, а «портфельщик» на свой миноритарный пакет акций и перспективу роста капитализации предприятия в среднесрочный период времени.

Возможно, при концептуально новом подходе к приватизации компании, потенциальные инвесторы станут и более лояльны к стартовой цене продажи акций, предложенной государством, будь то 1,15 грн. за акцию эмитента, 1,25 грн. за акцию или гораздо выше. Во всяком случае, с ней объективно гораздо легче «согласятся» все группы традиционных инвесторов, которые будут принимать участие в своих аукционах - стратеги в борьбе за контрольный пакет, а портфельные инвесторы в последующей распродаже остатков миноритарных пакетов акций предприятия.

Вероятно, тогда и на украинском фондовом рынке все большую ценовую и стабилизирующую роль начнет играть и институциональный инвестор, способный инвестировать значительные ресурсы в акционерный капитал корпоративно открытых украинских эмитентов на период свыше года и заинтересованный как в эффективном развитии этих предприятий, так и в росте их рыночной капитализации. А не ограничивать украинские фондовые компании исключительно операциями со спекулятивным капиталом на бирже, способным на небольших торговых оборотах поднять или понизить в течение нескольких дней стоимость предприятия на волне информационного ажиотажа или инсайда вокруг его ценной бумаги.

На организованном фондовом рынке Украины в торговой системе ПФТС, в начале текущей недели продолжилась начавшаяся еще 6 июля, коррекция основной группы акций первого эшелона. В понедельник 9 июля ликвидные акции украинских эмитентов при крайне низких торговых оборотах (19,5 млн. грн. за торговую сессию) подешевели на 2-5%, а индекс ПФТС опустился более чем на 2%, вновь пробив отметку в 1000 индексных пункта и остановившись на значение в 998,16 индексных пункта. Во вторник 10 июля при торговом обороте акциями в 25,7 млн. грн., котировки в ПФТС изменялись разнонаправлено, тем не менее, акции генерирующих компаний подешевели еще на 5-7%, а индекс ПФТС под их давлением понизился до отметки в 982,17 индексных пункта (-1,6%).

В среду и четверг на бирже господствовали оптимистические настроения, «быки» вновь начали поднимать фондовый рынок, в результате к окончанию недели индекс ПФТС, уже практически отыграл 4% двухдневное падение, и снова преодолев отметку в 1000 пунктов, пока остановился на значении в 1011,92 индексных пункта.

В случае отсутствия каких-либо негативных новостей скорей всего цены на акции в ближайшее время «стабилизируются» на близком к максимальному значению уровне, и в течение всего отпускного сезона будут, периодически снижаясь и повышаясь, колебаться в диапазоне 3-10% от пиковой цены в зависимости от бумаги. Индекс ПФТС до осени повернется в боковой тренд с виртуальным центром на уровне 1000 индексных пункта, и более активно начнет расти уже начиная с сентября месяца.

По факту же состоявшихся выборов и формирования парламентской коалиции в зависимости от вошедших в нее партий и блоков, рынок сможет либо еще прибавить в росте, или наоборот затормозиться и ожидать - какое именно правительство будет формироваться новым парламентским большинством. В свою очередь после назначения нового Кабинета министров в основном и будет сформировано мнение большинства фондовых компаний, какие перспективы ожидают украинскую экономику в следующем году, кто и главное как будет проводить государственную приватизацию, и насколько динамично смогут развиваться основные бюджет образующие украинские отрасли и конкретные предприятия в 2008 году. Именно тогда во многом рынок и сможет более или менее объективно окончательно отыграть изменившуюся политическую ситуацию, связанную с прошедшими выборами и назначением нового правительства, либо продолжением роста капитализации ценных бумаг, либо коррекцией цен на акции украинских эмитентов потенциально «проблемных» отраслей.

Что касается текущей ситуации на бирже, то с предыдущей недели индекс ПФТС ушел вниз на 8,23 пункта (-0,81%), понизившись с отметки в 1020,15 индексных пункта на 6 июля, до значения в 1011,92 индексных пункта, по состоянию на 12 июля. Неделей ранее, индекс ПФТС вырос почти на 2,5%, поднявшись на 23,72 индексных пункта (+2,38%).

С начала недели объем торгов в ПФТС составил 235,92 млн. грн., из которых 114,59 млн. грн. (48,57%) наторговали на рынке акций. Неделю назад объем торгов в ПФТС был в 2 раза больше, достигнув 475,01 млн. грн., из которых 138,11 млн. грн. или 29,07% от общей торговой массы ПФТС, составила торговля акциями.

К концу рабочей недели общий спрос на покупку акций в ПФТС вырос на 5,11% до 88,07 млн. грн., а предложение составило 82,33 млн. грн. (-0,35%).

Лидером торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО «Укрнефть» (объем торгов – 12,38 млн. грн.). Всего с начала недели с акциями нефтяной компании было заключено 12 сделок, а лучшие котировки имеют вид: на покупку – 485,5 грн. (+0,10%) за акцию, на продажу – 487,0 грн. (-1,0%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 485,5 грн. (-0,51%) за одну акцию эмитента. Спрэд по котировкам составляет 0,31%.

Вторую позицию в рейтинге торгов, заняли ценные бумаги ОАО «Днепрэнерго» (объем торгов – 11,86 млн. грн.). С 9 по 12 июля с акциями генерирующей компании состоялись 62 сделки, а лучшие котировки в ПФТС имеют вид: на покупку – 1673,0 грн. (-9,91%) за акцию, на продажу – 1710,0 грн. (-8,56%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 1710,0 грн. (-9,04%) за одну акцию эмитента. Спрэд по котировкам предприятия составляет 2,21%.

Замкнули тройку лидеров по наибольшему объему торгов недели, акции ОАО «Азовсталь» (объем торгов – 10,13 млн. грн.). С начала недели с акциями эмитента в торговой системе состоялось 89 сделок, а лучшие котировки имеют вид: на покупку – 4,131 грн. (+9,84%) за акцию, на продажу – 4,162 грн. (+10,41%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 4,16 грн. (+10,20%) за акцию. Спрэд между котировками металлургического комбината составляет 0,75%.

На рынке корпоративных облигаций разрыв между совокупным спросом и предложением составляет более 65,5 млн. грн., при этом совокупный спрос на рынке корпоративных облигаций за неделю увеличился до 156,36 млн. грн. (+1,98%), а общее предложение сократилось до 90,78 млн. грн. (-4,11%).

В лидеры недели на рынке корпоративных долговых бумаг вышли облигации компаний «Амстор» (серия С) (объем торгов – 20,25 млн. грн.), «Международный автомобильный холдинг Атлант-М» (серия В) (объем торгов – 10,2 млн. грн.) и «Альфа-банк» (серия С) (объем торгов – 10,11 млн. грн.)

На рынке муниципальных бумаг к концу недели общий спрос на покупку муниципальных бондов уменьшился до 4,68 млн. грн. (-0,44%), а общее предложение на их продажу составило 5,41 млн. грн. (-0,33%).

Лидерами по объёму торгов за неделю стали облигации Одесского городского совета (серия В) (объем торгов – 3,10 млн. грн.), Запорожского городского совета (серия Е) (объем торгов – 1,50 млн. грн.) и Донецкого городского совета (серия С) (объем торгов – 32,36 тыс. грн.).

На рынке госбумаг в ПФТС прошли торги на сумму в 11,43 млн. грн.

В понедельник 9 июля Минфин сумел, несмотря на снижение доходности с 7% до 6,88%, реализовать в ходе третьего размещения облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) среднесрочные госбумаги на сумму 447 млн. грн. По словам банкиров, основным покупателем госбумаг выступил банк "ИНГ Банк Украина", приобретавший их в интересах инвесторов-нерезидентов. В результате аукциона были выкуплены полуторалетние бумаги со средневзвешенной доходностью 6,88% на 156,9 млн. грн. и трехлетние с доходностью 6,60% на 290,1 млн. грн. Выставленные Министерством финансов на торги долгосрочные облигации своих покупателей снова не нашли.

Несмотря на регулярное снижение доходности госбумаг Минфином, их текущий уровень доходности для среднесрочных бумаг является приемлемым для нерезидентов, которые предполагают, что в ближайший год гривна обязательно укрепится по отношению к доллару как минимум на 25-30 копеек и на этом будет можно дополнительно заработать. В свою очередь благодаря спросу со стороны покупателей, на ОВГЗ со среднесрочным сроком обращения, Минфин, вероятно, и дальше будет снижать доходность размещаемых бумаг, понизив ее на следующем аукционе, для полуторагодичных госбумаг - на уровень в 6,75-6,85%, а для трехлетних – до 6,5%.

В ПФТС на 12 июля предложение на продажу госбумаг сократилось на 9,35% до 8,42 млн. грн., а спрос на покупку составил – 35,34 млн. грн. (-42,70%).

В течение недели торговались ОВГЗ сроком погашения 17.12.2008 г. (объем торгов – 10,03 млн. грн.), ОВГЗ сроком погашения 01.01.2009 г. (объем торгов – 1,30 млн. грн.) и ОВГЗ сроком погашения 30.12.2009 г. (объем торгов – 0,1 млн. грн.).

По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам первое место на текущей неделе занимает рынок акций.

С 9 по 12 июля с акциями эмитентов прошли торги на сумму 114,59 млн. грн. или 48,57% от общего торгового оборота в ПФТС. С 2 по 6 июля акций наторговали на 138,11 млн. грн., а их доля в общих оборотах биржи была 29,07%.

На вторую строчку сместился рынок корпоративных облигаций. За четыре дня недели торги корпоративными бондами составили 105,26 млн. грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС достигла 44,62%. На предыдущей неделе торги корпоративными облигациями прошли на 283,15 млн. грн., достигнув 59,61% торгового оборота ПФТС.

На третьем месте вторую неделю подряд остается рынок госбумаг. За неделю ОВГЗ наторговали на 11,43 млн. грн., а их рыночная доля в ПФТС уменьшилась до 4,85%. Неделю назад торги госбумагами в ПФТС прошли на 47,96 млн. грн., а их доля в обороте ПФТС составляла 10,10%.

Четвертую строчку в рейтинге торгов ПФТС сохраняет за собой рынок муниципальных облигаций. С начала недели торги облигациями муниципалитетов прошли на 4,64 млн. грн., а их доля рынка в ПФТС достигла 1,97%. На предыдущей неделе муниципальных облигаций в ПФТС наторговали на 5,8 млн. грн., а их доля от оборота биржи составила 1,22%.

С начала года индекс ПФТС вырос на 513,06 пункта или 102,85%, поднявшись с отметки в 498,86 индексных пункта на 29 декабря 2006 года, до значения в 1011,92 индексных пункта, по состоянию на 12 июля 2007 года.

На текущей неделе лидерами роста цены покупки акций, среди эмитентов индексной корзины ПФТС, стали ценные бумаги ОАО «Азовсталь», ОАО «Мариупольский завод тяжелого машиностроения» и ОАО «Райффайзен Банк Аваль».

Первое место по росту цены покупки акций среди «голубых фишек» заняли ценные бумаги ОАО «Азовсталь».

С предыдущей недели рыночная капитализация акций предприятия выросла на 10% на новостях о достаточно успешных производственно-финансовых результатах в первом полугодии и уже проводимой в течение года активной подготовке к будущему IPO. На 12 июля лучшие котировки акций эмитента в ПФТС имели вид: на покупку – 4,131 грн. (+9,84%) за акцию, на продажу – 4,162 грн. (+10,41%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 4,16 грн. (+10,2%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций металлургического комбината составляет 0,76%. За неделю с акциями эмитента состоялось 89 сделок на 10,13 млн. грн.

На второе место текущего недельного рейтинга вышли ценные бумаги ОАО «Мариупольский завод тяжелого машиностроения». За неделю стоимость покупки акций предприятия выросла более чем на 3,5%, а лучшие котировки имеют вид: на покупку – 78,0 грн. (+3,52%) за акцию, на продажу – 79,5 грн. (+1,92%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 79,5 грн. (+1,92%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций завода составляет 1,92%. С начала недели с акциями эмитента в ПФТС было заключено 14 сделок на сумму в 2,13 млн. грн.

Третье место по росту цены покупки акций среди «голубых фишек», заняли ценные бумаги ОАО «Райффайзен Банк Аваль». К концу недели цена на покупку акций банка выросла почти на 3,5%, а лучшие котировки в ПФТС имеют вид: на покупку – 1,19 грн. (+3,48%) за акцию, на продажу – 1,24 грн. (+3,33%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 1,2 грн. (+3,45%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций финансового учреждения составляет 4,2%. С начала недели с акциями эмитента на бирже было заключено 20 сделок на сумму в 4,6 млн. грн.

Аутсайдером недели стали ценные бумаги ОАО «Днепрэнерго». За неделю цена покупки акций генерирующей компании уменьшилась почти на 10%, а лучшие котировки в ПФТС имеют вид: на покупку – 1673,0 грн. (-9,91%) за акцию, на продажу – 1710,0 грн. (-8,56%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 1710,0 грн. (-9,04%) за акцию. Спрэд между котировками акций эмитента составляет 2,21%. С 9 по 12 июля с акциями «генератора» в торговой системе состоялись 62 сделки на 11,86 млн. грн.

	13.07.2007	Специалисты: "Украинский рынок недвижимости находится в неуправляемом состоянии"
	13.07.2007	Вокруг 1000
	13.07.2007	Фондовый рынок прекратил коррекцию