Аналитики инвестиционной компании (ИК) Concorde Capital понизили целевую цену акции Запорожского коксохимического завода (тикер ПФТС: ZACO) с $2,53 до $1,78, с рекомендацией продавать; рекомендацию по акциям Алчевского коксохимического завода (тикер ПФТС: ALKZ) – с покупать на держать с целевой ценой $0,23; рекомендацию по акциям Ясиновского коксохимического завода (тикер ПФТС: YASK) – с покупать на держать с целевой ценой $1,6; и подтвердили рекомендацию покупать по акциям Авдеевского коксохимического завода (тикер ПФТС: AVDK) с целевой ценой $6,2. В ИК говорят, что конкуренция "Метинвеста" и "Запорожстали", собственников "Запорожкокса", негативно влияет на позиции Запорожского коксохимического завода. У компании наблюдается ухудшение финансовых показателей и дефицит средств для модернизации. В 2008 году закончится срок эксплуатации двух из четырех коксовых батарей. "Запорожсталь", которая потребляет почти всю продукцию "Запорожкокса" (1,9 млн т в год), взяла в аренду Горловский коксохим мощностью 438 тыс. т кокса в год, а в 2009 году планирует запуск еще одной такой коксовой батареи на Горловском коксохиме. В 2007 году аналитики прогнозируют продажи компании на уровне $392,9 млн, чистую прибыль – $16,4 млн, прибыльность бизнеса по EBITDA – около 7%. Ясиновский и Алчевский коксохимические заводы, по мнению аналитиков ИК, почти достигли максимальной загруженности мощностей, что не позволит существенно нарастить производство в ближайшие два-три года. Высокий спрос на продукцию Авдеевского коксохимического завода, низкая текущая загрузка мощностей (53%) и доступ к углю делают компанию наиболее привлекательной из коксохимов.

Аналитики ИК "Арта ценные бумаги" повысили целевую цену по акциям Авдеевского коксохима с 22 грн до 26 грн ($5,15; потенциал роста 30%) с рекомендацией покупать. Завод с рыночной ценой 19,5 грн за акцию остается самым недооцененным активом "Метинвеста" из представленных на фондовом рынке. Предприятие также является и самым дешевым крупным коксохимическим заводом по показателю P/S (0,98) при аналогичном показателе для Алчевского коксохима в 1,1. Это связано с отрицательными финансовыми результатами предприятия в I полугодии на фоне хороших показателей у конкурентов. Несмотря на то что темпы прироста производства кокса на заводе превысили по итогам января-октября 2007 года среднерыночные с показателем 8,9% (средний для рынка – 5,7%), его отставание от Ясиновского (16,6%) и Алчевского (19%) коксохимов привело к более медленному росту котировок по сравнению с названными предприятиями.

Тем не менее наличие в составе активов СКМ "Павлоградугля" (с годовой добычей кокса около 2,6 млн т) позволяет заводу гарантированно обеспечивать большую часть своих потребностей в угле по трансфертным ценам, что особенно актуально на фоне роста цен на энергетический и коксующийся уголь (цены на кокс за январь-октябрь выросли на 20%, в большей части за счет роста цен на уголь). Ожидается значительный прирост производства в 2008 году за счет подключения новых мощностей Енакиевского метзавода, Макеевского метзавода и общим ростом спроса на кокс внутри группы СКМ в связи с сокращением производства на небольших коксохимических заводах группы, а также улучшением рентабельности производства в рамках подготовки предприятия к IPO уже во II полугодии 2007 года.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

	16.11.2007	Что выгодней — квартира в Киеве или четыре в областном центре
	16.11.2007	Рекомендации
	16.11.2007	В список ПФТС включены акции инвестиционного фонда "Феникс" КУА "ФинИнвест-Групп"